芯导科技4亿元收购瞬雷科技，已毕从想象到制造转型，强化汽车电子与光伏储能赛说念竞争力。
在国度推动半导体产业链自主可控的配景下，国产功率半导体企业正加快整结伴源、强化竞争才气。2026年2月，芯导科技（688230.SH）发布公告称拟以4.03亿元收购瞬雷科技、吉瞬科技股权，迈出从Fabless向Fab-lite模式转型的要津一步。
芯导科技与瞬雷科技同为功率半导体公司，且在业内具备一定竞争力。这次并购，补都了芯导科技在制造端的“短板”，权贵擢升其供应链韧性与居品竞争力，彰显其响应“十五五”商酌、深耕汽车电子与光伏储能等高增长赛说念的策略决心。
补链强链 并购瞬雷科技
2026年2月2日，芯导科技发布《刊行可转化公司债券及支付现款购买钞票并召募配套资金论述书（草案）》（以下简称《草案》）公告，上市公司拟向盛锋、李晖、黄松、王青松、瞬雷优才刊行可转化公司债券及支付现款形貌购买上海吉瞬科技有限公司（以下简称“吉瞬科技”）100%股权、上海瞬雷科技有限公司（以下简称“瞬雷科技”） 17.15%的股权，从而径直及迤逦合手有瞬雷科技 100%股权，已毕对瞬雷科技的100%限度，并召募配套资金。本次交往价钱（不含召募配套资金金额）为40260.00万元，其中现款对价12653.72万元，可转债对价27606.28万元。
芯导科技主营业务为功率半导体的研发与销售，其功率半导体居品包括功率器件和功率IC两大类。其中，功率器件主要居品为TVS（瞬态电压扼制器）、MOSFET（金属氧化物半导体场效应晶体管）、肖特基等；功率IC居品主要为电源措置IC，包括负载开关芯片、线性充电芯片、单节锂电板充电芯片、氮化镓启程点IC等。
据芯导科技2025年年报，其居品具有高性能、低损耗、低走电、袖珍化的特色，可应用于耗尽类电子、网罗通讯、安防、工业、汽车、储能等范围。当今，公司在不时深耕耗尽类电子、网罗通讯、安防、工业等范围的同期，也在积极将居品向汽车电子、光伏储能等范围拓展。在功率器件方面，2025年，芯导科技计算发布了150余款功率器件新址品。
据了解，芯导科技是工业和信息化部认定的专精特新“小巨东说念主”企业、国度高新期间企业、上海市商酌布局内重心集成电路想象企业，其中枢期间均来自自主研发，在功率器件和功率IC工艺想象方面辘集了多项中枢期间。
当今，功率半导体阛阓的主导者依然是德州仪器（TI）、安森好意思（ON Semiconductor）、商升特半导体（SemtechCorporation）等国际半导体厂商，这对于芯导科技以相配他国产功率半导体公司而言，意味着该阛阓有着普遍的国产替代空间。
此外，《中共中央对于制定国民经济和社会发展第十五个五年商酌的提议》将半导体纳入策略性新兴产业，以全链条自主可控、要津期间破损与生态协同为中枢，计算是2030年已毕纯属制程自主可控、先进制程期间破损、高端芯片自给率权贵擢升。这一计算的明确让芯导科技成长性有了保险。其在《草案》中先容，这次并购是公司积极响应国度号令，“进行补链强链、作念优作念强，通过并购行业内的优质钞票推动上市公司高质地发展和促进资源优化建树。”
《草案》还表现，被并购处所之一的瞬雷科技主要从事功率器件的研发、分娩和销售，包括瞬态浪涌防范器件、硅整流二极管、MOSFET等，且具备一定的阛阓竞争力。当今，瞬雷科技的居品依然应用到汽车电子、工业限度、耗尽电子、安防、光伏储能、网罗通讯等多个范围。而另一被并购处所吉瞬科技仅为瞬雷科技合手股主体，径直合手有瞬雷科技82.85%的股权。
芯导科技以为，公司袭取Fabless（纯想象）的商酌模式，将晶圆制造和封装测试次第袭取外协加工的情势请托专科的分娩厂商进行加工，而瞬雷科技领有自强家数的分娩工场，不错已毕从晶圆研发想象、分娩制造到制品封装测试的无缺分娩次第。若已毕对瞬雷科技的并购，将有助于上市公司加强供应链措置限度才气，已毕想象自主制造可控擢升居品产能和供应品性，成心于上市公司已毕从Fabless到Fab-lite（轻晶圆厂模式）模式的发展策略的布局和执行。
在径直的业务协同以外，芯导科技以为，其与瞬雷科技在期间研发、运营措置等方面具有较大的配合后劲，两边上风互补昭着。
瞬雷科技股权价值升值271.01%
{jz:field.toptypename/}据《草案》表现，凭证沃克森出具的《钞票评估论述》沃克森评报字（2026）第0028号，袭取收益法，开云体育app以2025年12月31日为基准日，在合手续商酌前提下，瞬雷科技推动一说念权利价值100%股权评估值为47800万元；在合手续商酌前提下，上海吉瞬科技有限公司推动一说念权利价值为39605.50万元。经交往各方协商一致喜悦，笃定处所钞票最终交往价钱为40260.00万元。
这意味着，芯导科技以评估值折价的情势，即以瞬雷科技评估价钱的84.23%买下该公司100%股权。
不外，从瞬雷科技股权评估来看，凭证钞票评估论述及老实管帐师事务所出具的《审计论述》，2025年12月31 日，瞬雷科技纳入评估范围内的并吞口径悉数者权利账面值为12883.86万元，对比来看，股权评估值为47800万元，升值率为271.01%。这一升值率在同行中处于较高水平。虽然，若袭取阛阓法评估，评估机构对瞬雷科技股权评估值为52400万元，高于收益法评估值。
评估机构之是以给出较高评估值，原因在于瞬雷科技的发展远景。评估机构以为，瞬雷科技“针对下旅客户需求，在电路保护器件范围已造成无缺的居品布局，隐私数百种居品型号。同期企业领有纯属的领会晶圆至封测的自有供应链才气，当今也和多个卑鄙应用范围建立了镇定的客户基础和销售渠说念，具备一定的行业闻名度及较强赢利才气。都集当今汽车电子和光伏储能等行业的苍劲需求，被评估单元翌日年度阛阓远景较好。收益法评估后果能较客不雅反应企业领有的期间工艺、客户资源、销售渠说念等无形资源以及致密阛阓远景给企业带来的发展增速。”
据《草案》表现，从2022年到2024年，天下半导体阛阓资历了从低迷到复苏的经过。据好意思国半导体行业协会（SIA）统计，天下范围内，2023年半导体销售额5268亿好意思元，开云sports较2022年的5741亿好意思元着落8.2%，但2024年天下半导体阛阓迎来了历史性的增长，2024年销售额初度破损6000亿好意思元，达到6276亿好意思元，与2023年比拟增长了19.1%，发扬出了苍劲的发展势头。
瞬雷科技产能摆布率较高
事迹承诺“基本锁定”翌日利润限制
据《草案》，瞬雷科技主要通过销售功率半导体器件已毕盈利。2025年，公司已毕营业收入24014.45万元，同比增长10.26%；已毕利润总额5140.61万元，同比增长11.99%；已毕净利润4438.48万元，同比增长11.25%。限度2025年末，公司总钞票23410.27万元，同比增长21.27%；净钞票12883.86万元，同比增长57.2%。
值得一提的是，2025年，瞬雷科技商酌动作产生的现款流量净额也保合手增长，净额金额为5439.79万元，同比增长112.42%。
在毛利率方面，瞬雷科技的主营业务毛利和毛利率稳步擢升。2024年到2025年，公司瞬态浪涌防范器件的毛利（占主营业务毛利的76%以上）隔离为6566.68万元、7820.55万元，毛利率隔离为42.15%、43.57%；主营业务平均毛利率隔离为39.77%、41.56%。《草案》指出，毛利率飞腾主要系瞬雷科技通过供应链优化、居品想象、工艺擢升等进行多维协同，束缚优化更始，擢升居品竞争力，部分居品的毛利率合手续擢升，从而带动主营业务毛利率增多。
在研发进入方面，2024年和2025年，瞬雷科技研发进入隔离为906.85万元和982.38万元，占当期营业收入比例隔离为4.16%和4.09%。限度2025年末，瞬雷科技领有研发东说念主员22东说念主，占职工总和比例为11.64%；中枢期间东说念主员为盛锋、李晖。
举座上，瞬雷科技保合手着营收、利润、钞票以及研发进入同步增长的致密趋势。从公司产能摆布率来看，《草案》表现，瞬雷科技晶圆制造和半导体封测的产量和产能摆布率均在擢升。限度2025年，瞬雷科技晶圆制造和半导体封测的产能防守不变，隔离为18万片/年和637.50KK/年，产能摆布率隔离为98.43%和78.99%，对比2024年的78.28%和55.41%擢升幅度均跳跃20个百分点。
同期，按照《草案》的事迹承诺，转让方承诺瞬雷科技2026年、2027年和2028年1月-6月已毕经审计的扣除非鄙俗性损益后包摄于母公司推动的净利润为3650万元、4000万元和2100万元。瞬雷科技第一期或前两期事迹承诺期已毕净利润数额低于对适时候承诺净利润数额的90%（不含）的，盛锋、黄松、王青松应按照本公约商定承诺净利润对上市公司进行足额赔偿，李晖、瞬雷优才不参与前两期事迹赔偿；如一说念事迹承诺期累计已毕净利润数额低于9000万元（不含）的，则一说念转让方应按照《刊行可转化公司债券及支付现款购买钞票公约》《购买钞票补充公约》的商定承诺净利润对上市公司给予足额赔偿。
虽然，如瞬雷科技在事迹承诺时候累计已毕净利润数跳跃累计承诺净利润数（超出部分称为“逾额净利润”），事迹承诺时候届满后，则上市公司对逾额利润奖励取舍累进制，跳跃事迹承诺5%-15%的部分，逾额金额的20%用于奖励；跳跃事迹承诺15%-25%的部分，逾额金额的30%用于奖励；跳跃事迹承诺25%的部分，逾额金额的50%用于奖励。奖励总金额不得跳跃本次交往总价的20%。
配套募资缓解流动性压力
在芯导科技发布的并购瞬雷科技的交往草案中，芯导科技拟使用召募配套资金5000万元，用于支付本次交往的部分现款对价及中介机构用度。芯导科技以为，这有助于缓解上市公司的资金支付压力，裁减上市公司钞票欠债率和财务资本。
据芯导科技发布的2025年年度论述，2025年，公司已毕营业收入39360.75 万元，较上年同期增长11.52%；已毕利润总额11448.24万元，较上年同期减少4.98%；包摄于上市公司推动的净利润10615.29万元，较上年同期减少4.91%；已毕包摄于上市公司推动的扣除非鄙俗性损益的净利润6888.64万元，较上年同期增长17.54%。限度2025年末，公司总钞票 232940.31万元，较上年末增长0.06%；包摄于上市公司推动的悉数者权利227049.38万元，较上年末增长0.28%。
同期，据芯导科技2025年年报数据，其期末现款及现款等价物余额为1.39亿元，仅好像隐私并购瞬雷科技1.27亿元的现款对价。
同期，据2025年年报，芯导科技2025年空洞毛利率为32.84%，同比减少1.59个百分点。这意味着毛利率走高的瞬雷科技的“加入”，对上市公司的毛利率确立具有一定积极真谛。芯导科技在《草案》中暗意，“若是本次交往得以执行，上市公司总钞票限制、营业收入、归母净利润及每股收益均权贵增多。”
另外，功率半导体阛阓的价钱当今也在稳中有升。对此，有投资者近期在互动平台商酌芯导科技，公司的“居品最近有加价的计算吗？”公司回应称，“公司居品订价遵命阛阓化原则，针对部分供应商依然加价的物料，公司会都集资本变动情况相应提高报价。同期，在通常商酌中，公司会合手续监控资本与售价的匹配情况，并与客户保合手积极雷同，以顾惜健康、可合手续的营业配合。”
（文中说起个股仅为例如分析，不作投资提议。）
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